투자 일지를 분기마다 복기한다고 지난 글에 적었는데, 이번 복기에서 가장 부끄러운 페이지를 발견했습니다. 올해 1월에 적어둔 "올해의 전망" 메모입니다. 새해 기분에 취해 시장이 어디로 갈지 자신 있게 적어뒀더군요. 반년이 지난 지금, 빨간 펜을 들고 채점해 봤습니다.
결과부터 말씀드리면 참담했습니다. 그런데 이상하게 기분이 나쁘지만은 않았습니다. 채점을 하다가, 제 틀린 예측들 사이에서 어떤 패턴을 발견했거든요. 오늘은 그 오답노트를 공개하려 합니다. 부끄러움은 잠깐이고, 이 발견은 오래 쓸 것 같아서요.
오답 하나. "금리는 이제 내려갈 일만 남았다"
1월의 저는 확신했습니다. 물가가 잡혀가니 올해는 금리 인하의 해가 될 거라고요. 인하를 전제로 채권 비중을 어떻게 가져갈지, 어떤 업종이 수혜일지까지 그럴듯하게 적어뒀습니다.
현실은 정반대로 갔습니다. 물가가 에너지를 타고 다시 올랐고, 여름에는 한국은행이 두 달 연속 금리를 올리는 것을 지켜봐야 했습니다. 인하 수혜주로 적어둔 종목들 옆에는 지금 물음표만 가득합니다. 돌아보면 저는 예측을 한 게 아니라 소망을 적었던 겁니다. 금리가 내려가면 좋겠다는 마음이 내려갈 것이다로 둔갑해 있었죠.
오답 둘. "지수가 신고가를 뚫었다, 추세는 확정이다"
초여름, 지수가 사상 최고가를 뚫던 무렵의 일지를 보면 낯이 뜨겁습니다. 감정 칸에 "확신"이라는 단어가 가장 자주 등장하는 시기가 바로 그때였거든요. 상승 추세가 확정됐으니 조정은 기회일 뿐이라고 적어뒀습니다.
그리고 두 달 뒤, 지수는 고점에서 30% 가까이 밀렸습니다. 하락장 이야기는 지난 글에 자세히 적었으니 반복하지 않겠지만, 오답노트 관점에서 남는 교훈은 하나입니다. 제 확신의 크기는 고점에서 가장 컸다는 것. 일지가 아니었다면 저는 이 사실을 영영 몰랐을 겁니다. 기억 속의 저는 늘 신중한 사람이었을 테니까요.
오답 셋. 주도 업종도 비껴갔습니다
연초 메모에는 올해의 주도주 예측도 있었습니다. 이제 하드웨어 랠리는 무르익었으니 다음은 소프트웨어 차례라고요. 나름 근거도 붙여놨습니다. 결과는 아시는 대로입니다. 시장의 돈은 제 예상과 달리 계속 반도체와 전력 인프라 같은 실물 쪽으로 몰렸고, 제가 찍은 방향은 내내 소외였습니다.
더 부끄러운 건 소외당하던 몇 달간의 제 심리입니다. 틀렸다고 인정하는 대신 시장이 아직 몰라주는 거라고, 곧 내 논리대로 올 거라고 버텼거든요. 내가 틀린 게 아니라 시장이 틀렸다는 생각. 이게 얼마나 오만한 문장인지 그때는 몰랐습니다. 논리가 그럴듯한 것과 시장이 그 논리대로 움직이는 것은 완전히 다른 문제라는 걸, 반년 치 소외로 배웠습니다.
틀린 예측들의 공통점을 찾았습니다
빨간 펜 채점을 끝내고 오답들을 나란히 놓고 보니 공통점이 보였습니다. 틀린 예측은 전부 단정형 문장이었습니다. "내려갈 것이다", "확정이다", "차례다". 반면 그럭저럭 맞았던 메모들은 형태가 달랐습니다. "물가가 다시 오르면 인하는 물 건너간다", "실적이 받쳐주지 못하면 조정이 온다" 같은 조건문이었죠.
내용의 문제가 아니라 문장 형태의 문제였던 겁니다. 단정형은 미래를 하나로 못 박고 거기에 베팅하게 만들지만, 조건문은 여러 갈래를 열어두고 각 갈래의 대응을 준비하게 만듭니다. 맞히는 사람과 대응하는 사람의 차이가 문장 하나에서 갈리고 있었습니다.
회사에서는 알고 있던 사실이었습니다
허탈했던 건, 이게 제 직업에서는 상식이라는 점입니다. 마케터로서 저는 시안 A가 이길 거라 확신해도 반드시 A/B 테스트를 돌립니다. 왜냐하면 수년간의 테스트가 가르쳐줬거든요. 제 직감은 절반쯤 틀린다는 걸요. 회사 돈으로는 그렇게 겸손하면서, 제 돈 앞에서는 테스트도 없이 직감을 단정문으로 적고 있었던 겁니다. 오답노트가 아프게 찔러준 지점이 바로 여기입니다.
그래서 바꾼 세 가지
첫째, 전망은 조건문으로만 적기로 했습니다. 시장이 어디로 간다가 아니라, 무엇이 확인되면 어떻게 한다로. 예측을 시나리오로 바꾸는 것만으로 틀렸을 때의 피해가 구조적으로 줄어듭니다.
둘째, 확신이 클수록 베팅을 키우는 게 아니라 비중을 점검하기로 했습니다. 일지의 데이터가 말해주니까요. 제 확신은 고점의 신호였지 정확도의 신호가 아니었다고.
셋째, 이 채점을 반기 루틴으로 만들었습니다. 연초와 여름에 전망 메모를 적고, 반년 뒤 빨간 펜을 드는 겁니다. 채점 방식도 정했습니다. 맞고 틀림에 동그라미를 치는 게 아니라, 문장마다 단정문인지 조건문인지 표시부터 합니다. 점수보다 문장의 모양을 보는 게 이 오답노트의 목적이니까요. 부끄러움을 정기 구독하는 셈인데, 이만한 과외 선생이 없습니다.
연말의 나에게
이 글은 사실 연말의 저에게 보내는 편지이기도 합니다. 12월의 나야, 지금쯤 내년 전망을 적고 싶어 근질근질할 텐데, 단정문이 나오려 하면 이 글을 다시 읽어라.
혹시 연초에 적어둔 전망 메모가 있으시다면, 오늘 한번 꺼내서 채점해 보시길 권합니다. 점수는 중요하지 않습니다. 틀린 문장들의 모양을 보는 것, 그게 이 숙제의 진짜 답안지입니다.
이 글은 개인의 경험과 기록을 나눈 것으로, 특정 시장 전망이나 종목의 권유가 아닙니다. 모든 투자의 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
댓글
댓글 쓰기