안녕하세요. 또미의 주식경제입니다.
한국시간 2026년 7월 31일 새벽, 미국 증시의 방향을 결정할 애플과 아마존 실적 발표가 예정되어 있습니다.
두 회사 모두 공식 콘퍼런스콜은 오전 6시에 시작됩니다. 실적 자료는 미국 증시 마감 이후 먼저 공개될 가능성이 높기 때문에 오전 6시 전후부터 시간외 주가 변동성이 크게 확대될 수 있습니다.
이번 애플 실적과 아마존 실적이 중요한 이유는 분명합니다.
애플은 미국 소비와 프리미엄 스마트폰 수요를 확인할 수 있는 기업이고, 아마존은 클라우드와 AI 데이터센터 투자의 수익성을 확인할 수 있는 기업입니다.
결론부터 정리하면 이번 실적에서 애플은 아이폰·서비스·마진, 아마존은 AWS 성장률·영업이익률·AI 투자비가 주가 방향을 결정할 가능성이 높습니다.
애플 실적 전망, 시장 예상치는 어느 정도일까?
애플은 2026회계연도 3분기 실적을 발표합니다.
현재 시장에서는 애플의 분기 매출을 약 1,081억~1,090억 달러, 주당순이익을 약 1.89달러로 예상하고 있습니다. 아이폰 매출은 약 530억 달러 수준이 거론되고 있습니다. 전년 동기 애플의 매출은 약 940억 달러, 아이폰 매출은 약 446억 달러였습니다.
숫자만 보면 상당히 높은 성장 기대가 이미 반영돼 있습니다.
따라서 매출과 EPS가 예상치를 소폭 웃도는 것만으로는 애플 주가가 크게 상승하지 못할 수 있습니다. 시장이 실제로 확인하려는 내용은 다음 네 가지입니다.
첫째, 아이폰 성장세가 계속되는가
애플의 직전 분기 아이폰 매출은 약 570억 달러를 기록했습니다. 이번 분기에도 아이폰 매출이 500억 달러 초중반을 기록한다면 교체 수요와 프리미엄 스마트폰 소비가 여전히 견고하다는 의미입니다.
반대로 아이폰 매출이 기대에 미치지 못하거나 다음 분기 수요에 대해 신중한 전망이 나온다면 주가는 실적 상회에도 하락할 수 있습니다.
둘째, 서비스 매출이 두 자릿수 성장을 유지하는가
앱스토어, 아이클라우드, 애플뮤직, 결제와 광고 등이 포함된 서비스 사업은 애플의 핵심 이익원입니다.
서비스 사업은 제품보다 수익성이 높고 반복 매출 비중이 크기 때문에 아이폰 판매량이 둔화되더라도 애플 전체 이익을 방어할 수 있습니다. S&P Global은 애플 서비스 부문의 매출총이익률이 70%를 웃돌아 제품 부문보다 훨씬 높은 것으로 분석했습니다.
이번 실적에서 서비스 매출이 두 자릿수 증가세를 유지한다면 애플의 높은 기업가치를 지지하는 근거가 될 수 있습니다.
셋째, 중국 매출 회복이 이어지는가
중국은 애플에 가장 중요한 동시에 가장 불확실한 시장입니다.
중국 스마트폰 업체와의 경쟁, 현지 소비 둔화, 규제 문제가 반복적으로 제기되고 있기 때문에 중국 매출이 다시 약해진다면 아이폰 전체 성장의 질이 낮게 평가될 수 있습니다.
반대로 중국 매출이 안정적으로 성장한다면 애플의 글로벌 아이폰 수요가 예상보다 강하다는 신호가 됩니다.
넷째, AI 전략이 실제 제품 판매로 연결되는가
애플은 마이크로소프트, 알파벳, 아마존처럼 대규모 데이터센터 투자 경쟁을 벌이는 기업은 아닙니다.
대신 애플은 AI 기능을 아이폰과 운영체제에 적용해 기기 교체 수요를 만드는 전략을 선택하고 있습니다.
이번 콘퍼런스콜에서는 새로운 AI 기능이 아이폰 판매와 서비스 이용 증가에 얼마나 기여하고 있는지, 향후 AI 관련 투자가 마진에 어떤 영향을 줄지가 중요합니다.
아마존 실적 전망, AWS 성장률이 가장 중요하다
아마존은 2026년 2분기 실적을 발표합니다.
시장 예상치는 매출 약 1,967억~1,970억 달러, 주당순이익 약 1.8~2.0달러, 영업이익 약 235억 달러 이상입니다. 아마존이 직전 분기에 제시한 매출 전망 범위는 1,940억~1,990억 달러, 영업이익 전망은 200억~240억 달러였습니다.
하지만 이번 아마존 실적에서 전체 매출보다 더 중요한 숫자는 AWS입니다.
AWS 매출 성장률 30%가 기준선
시장에서는 AWS 매출을 약 405억 달러, 전년 대비 성장률을 약 30~31%로 예상하고 있습니다.
일부 투자자는 구글 클라우드와 마이크로소프트 Azure의 강한 성장세를 고려할 때 AWS 성장률이 최소 33% 이상 나와야 한다고 보고 있습니다.
직전 분기 AWS 매출은 376억 달러로 전년 대비 28% 증가했고, 아마존은 이를 15개 분기 만에 가장 빠른 성장률이라고 설명했습니다.
이번 분기 AWS 성장률이 30%를 넘어 33~35%까지 높아진다면 AI 서버와 클라우드 수요가 실제 매출로 연결되고 있다는 강력한 신호가 됩니다.
반대로 AWS 성장률이 20% 후반에 머문다면 막대한 AI 투자에도 불구하고 경쟁사보다 성장 속도가 부족하다는 평가를 받을 수 있습니다.
AWS 영업이익률도 반드시 확인해야 한다
AWS 매출이 크게 늘어도 데이터센터 감가상각비와 전력 비용이 더 빠르게 증가하면 수익성이 떨어질 수 있습니다.
현재 시장이 예상하는 AWS 영업이익률은 약 **33.8%**입니다.
AWS 성장률이 30%를 넘으면서 영업이익률까지 34% 안팎을 유지한다면 가장 이상적인 결과입니다.
반대로 매출은 증가했지만 AWS 마진이 32% 아래로 하락한다면 AI 투자비 부담이 부각될 가능성이 있습니다.
연간 2,000억 달러 AI 투자 계획
아마존은 2026년 자본지출 규모를 약 2,000억 달러로 제시한 상태입니다.
시장은 투자 규모 자체보다 투자비가 AWS 성장과 현금흐름으로 얼마나 빠르게 전환되는지를 보고 있습니다. 자본지출 전망이 추가로 상향되는데 AWS 성장률과 마진이 기대에 미치지 못한다면 주가에는 상당한 부담이 될 수 있습니다.
실적 발표 후 시나리오별 행동강령
시나리오 1. 애플과 아마존 모두 강한 실적을 발표한다
애플이 매출 1,100억 달러에 근접하거나 이를 넘어가고, EPS가 1.90달러 중후반을 기록하면서 아이폰과 서비스가 동시에 성장하는 경우입니다.
아마존은 AWS 성장률이 33% 이상, AWS 영업이익률이 34% 안팎을 기록하고 다음 분기 가이던스까지 시장 기대를 웃도는 상황입니다.
이 경우 두 종목과 나스닥이 동반 상승할 가능성이 높습니다.
하지만 시간외 주가가 급등한다고 한 번에 추격 매수하는 것은 피하는 편이 좋습니다.
기존 보유자는 핵심 물량을 유지하되, 신규 매수자는 다음 날 정규장의 거래량과 미국 국채금리 반응을 확인한 뒤 나눠서 접근하는 전략이 유리합니다.
특히 시간외에서 5% 이상 급등한다면 첫 가격보다 콘퍼런스콜 이후 형성되는 가격이 더 중요합니다.
시나리오 2. 실적은 좋지만 주가는 오르지 않는다
가장 가능성이 높은 시나리오입니다.
애플은 매출과 EPS가 예상치를 웃돌지만 중국 매출이나 다음 분기 마진 전망이 약할 수 있습니다.
아마존 역시 전체 매출은 좋지만 AWS 성장률이 기대에 미치지 못하거나 자본지출 전망을 추가 상향할 수 있습니다.
이 경우 시간외 주가는 처음에는 상승했다가 콘퍼런스콜 도중 하락으로 전환할 수 있습니다.
신규 매수자는 첫 반응만 보고 매수하지 말고 경영진의 가이던스까지 확인해야 합니다.
기존 보유자는 실적 수치보다 장기 투자 논리가 훼손됐는지를 판단해야 합니다. 애플의 서비스 성장과 아마존의 AWS 성장세가 유지된다면 하루 주가 하락만으로 전량 매도할 필요는 없습니다.
시나리오 3. 핵심 사업이 기대에 미치지 못한다
애플의 아이폰 매출과 서비스 성장이 동시에 둔화되거나 마진 전망이 크게 낮아지는 경우입니다.
아마존은 AWS 성장률이 29% 아래로 내려가고 AWS 마진까지 하락하면서 자본지출 전망을 높이는 상황입니다.
이 경우 주가는 실적 발표 직후 큰 폭으로 하락할 수 있습니다. 옵션시장에서는 아마존 주가가 실적 이후 약 6~7% 움직일 가능성을 반영하고 있어 변동성이 상당히 큰 상태입니다.
다만 급락 직후 무조건 물타기를 하는 것은 위험합니다.
첫날에는 추가 매수를 자제하고, 증권사의 실적 추정치와 목표주가가 실제로 하향되는지 확인해야 합니다. 신용과 레버리지 비중이 높다면 수익보다 계좌 생존을 우선해야 합니다.
발표 직후 반드시 확인할 체크리스트
애플은 매출과 EPS보다 아이폰 매출, 서비스 성장률, 중국 매출, 매출총이익률, 다음 분기 가이던스를 먼저 확인해야 합니다.
아마존은 전체 매출보다 AWS 매출 성장률, AWS 영업이익률, 광고 성장률, 자본지출 전망, 잉여현금흐름을 봐야 합니다.
그리고 두 회사 모두 시간외 주가만 보지 말고 미국 10년물 국채금리와 나스닥100 선물의 반응을 함께 확인해야 합니다.
실적이 좋아도 금리가 급등하면 주가 상승 폭은 제한될 수 있습니다. 반대로 실적이 시장 예상과 비슷하더라도 금리가 안정되고 가이던스가 긍정적이라면 정규장에서 주가가 다시 상승할 수 있습니다.
애플과 아마존 중 어느 실적이 더 중요할까?
단기적인 나스닥 방향에는 아마존 실적이 조금 더 중요할 수 있습니다.
아마존 AWS는 AI 데이터센터, 클라우드, 자체 AI 반도체와 직접 연결돼 있기 때문에 엔비디아와 반도체 주식에도 영향을 줄 수 있습니다.
애플 실적은 미국 소비와 아이폰 공급망에 더 큰 영향을 줍니다. 아이폰 수요가 강하면 스마트폰 부품, 메모리 반도체, 디스플레이 관련 기업에도 긍정적인 신호가 될 수 있습니다.
마무리
이번 애플과 아마존 실적은 단순히 예상치를 넘었는지 확인하는 이벤트가 아닙니다.
애플은 강한 아이폰 수요와 서비스 성장이 높은 주가 수준을 정당화할 수 있는지 보여줘야 합니다.
아마존은 연간 2,000억 달러 규모의 AI 투자가 AWS 매출과 이익으로 전환되고 있다는 증거를 제시해야 합니다.
개인 투자자가 가장 경계해야 할 행동은 시간외 주가의 첫 움직임만 보고 매수하거나 매도하는 것입니다.
실적 발표 자료를 확인하고, 콘퍼런스콜에서 가이던스를 듣고, 다음 날 정규장의 거래량과 금리 반응까지 확인해야 이번 실적의 진짜 방향을 판단할 수 있습니다.
이번 실적 시즌에는 좋은 기업을 싸게 사는 것만큼 높은 기대가 반영된 기업을 비싸게 추격하지 않는 것도 중요합니다.
이번 하락장에서는 무엇보다 멘탈의 관리가 매우 중요하다는 점도 꼭 기억해 주세요.
※ 본 글은 투자 정보를 정리한 자료이며 특정 종목의 매수 또는 매도를 권유하지 않습니다. 모든 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
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