또미의 주식경제

알파벳 실적, 숫자는 강했지만 시장의 질문이 달라졌다 안녕하세요. 또미의 주식경제입니다. 2026년 7월 빅테크 실적 시즌의 첫 관문이었던 알파벳이 예상보다 탄탄한 성적표를 공개했습니다. 검색 광고와 유튜브가 두 자릿수 성장을 이어갔고, 구글 클라우드는 매출과 수익성이 동시에 크게 개선됐습니다. 하지만 실적 발표 이후 알파벳 주가는 약세를 보였습니다. 실적이 나빠서가 아니라 투자자의 평가 기준이 달라졌기 때문입니다. 시장은 이제 “AI 수요가 존재하는가”보다 “막대한 인프라 투자가 언제 현금과 주주가치로 돌아오는가”를 더 중요하게 보고 있습니다. 알파벳 2분기 핵심 실적 항목 2026년 2분기 전년 대비 전체 매출 1,198억 달러 +24% 영업이익 408억 달러 +30% 검색 및 기타 633억 달러 +17% 유튜브 광고 111억 달러 +13% 구글 클라우드 248억 달러 +82% 설비투자 449억 달러 +100% 전체 매출보다 눈에 띄는 부분은 영업이익률이 34%까지 높아졌다는 점입니다. 구글 클라우드 영업이익도 88억 달러로 확대됐습니다. 과거 비용 부담이 컸던 클라우드 사업이 이제는 알파벳의 이익 증가를 이끄는 핵심 축으로 바뀌고 있습니다. AI가 구글 검색을 무너뜨리지 않았다 알파벳 투자자가 가장 우려했던 시나리오는 ChatGPT를 비롯한 생성형 AI 서비스가 기존 구글 검색 이용량을 잠식하는 것이었습니다. 그러나 검색 및 기타 매출이 전년보다 17% 증가하면서 현재까지 검색 경쟁력이 유지되고 있음을 보여줬습니다. AI Overview와 AI Mode가 기존 검색을 단순히 대체하기보다 새로운 질문과 탐색 수요를 만들어내고 있다는 해석도 가능합니다. 유튜브 광고 매출도 13% 성장했습니다. 검색과 동영상이라는 알파벳의 두 핵심 광고 플랫폼이 동시에 두 자릿수 성장률을 유지했다는 점은 분명한 호재입니다. 구글 클라우드가 AI 수요를 매출로 바꿨다 이번 실적의 중심은 구글 ...

국민연금 리밸런싱 공포는 끝났을까｜코스피 투자자가 반드시 봐야 할 3가지 변수 안녕하세요. 또미의 주식경제 입니다. 최근 국내 증시를 바라보는 투자자들의 가장 큰 고민 중 하나는 단순히 “코스피가 더 오를까?”가 아닙니다. 오히려 더 중요한 질문은 이것입니다. “국민연금 리밸런싱이 다시 매도 압력으로 작용할까?” 국민연금은 국내 증시에서 가장 큰 장기 투자자 중 하나입니다. 따라서 국민연금의 자산배분 변화는 단순한 기관 수급 이슈가 아니라, 코스피 전체의 방향성과 변동성에 영향을 줄 수 있는 중요한 변수입니다. 특히 최근 국민연금기금운용위원회는 2026년 국내주식 목표비중을 기존 14.9%에서 20.8%로 상향 조정했습니다. 이는 국내주식 실제 비중 확대와 리밸런싱에 따른 시장 충격 완화 등을 고려한 결정으로 해석됩니다. 핵심 요약 3줄 1. 국민연금 리밸런싱은 목표 자산비중을 맞추기 위한 정상적인 위험관리 절차입니다. 2. 다만 국민연금의 자금 규모가 워낙 크기 때문에 국내주식 비중 조정은 코스피 수급에 영향을 줄 수 있습니다. 3. 2026년 국내주식 목표비중이 20.8%로 상향되며 단기 매도 압력은 완화됐지만, 실제 비중이 다시 높아질 경우 리스크는 재부각될 수 있습니다. 목차 국민연금 리밸런싱이란 무엇인가? 왜 지금 리밸런싱 우려가 커졌을까? 긍정적으로 볼 부분 그래도 우려가 남는 이유 개인 투자자가 봐야 할 체크포인트 결론과 FAQ 1. 국민연금 리밸런싱이란 무엇인가? 리밸런싱은 쉽게 말해 자산 비중을 다시 맞추는 작업 입니다. 예를 들어 국민연금이 국내주식, 해외주식, 채권, 대체투자 등에 각각 목표 비중을 정해두었다고 가정해보겠습니다. 그런데 국내주식이 급등해 전체 포트폴리오에서 차지하는 비중이 지나치게 ...