또미의 주식경제

10월 15일 코스피가 7.57% 빠진 날 저녁, 다음 날이 걱정돼서 뉴스를 찾아보다가 방향을 바꿨습니다. 내일을 맞히는 기사는 많은데, 올해 이런 날 다음 날이 실제로 어땠는지 세어 놓은 자료는 찾지 못했습니다. 그래서 직접 셌습니다. 작년 12월 30일부터 올해 10월 16일까지 코스피 종가 193개, 하루 등락률 192개입니다. 세면서 알게 된 건 세 가지였습니다. 큰 날은 몰려서 왔고, 폭락 다음 날은 평균적으로 올랐지만 그날도 크게 움직였고, 올해 가장 좋았던 날 열흘 중 네 날은 가장 나빴던 날과 닷새 안에 붙어 있었습니다. 아래는 그 숫자와, 그 숫자로 할 수 없는 것까지입니다. 192일 중 37일이 5% 넘게 움직였습니다 올해 코스피의 하루 평균 움직임은 상승과 하락을 가리지 않고 2.75%였습니다. 그중 37일은 5%를 넘었고, 오른 날이 16일, 내린 날이 21일입니다. 그런데 이 37일은 한 해에 고르게 퍼져 있지 않았습니다. 월 거래일 하루 평균 움직임 5% 넘게 움직인 날 1월 21 1.15% 0일 2월 17 2.49% 2일 3월 21 3.64% 7일 4월 22 2.06% 2일 5월 18 2.91% 4일 6월 21 3.57% 7일 7월 22 4.89% 10일 8월 20 2.47% 3일 9월 20 1.45% 0일 10월 16일까지 10 2.71% 2일 1월과 9월에는 5%짜리 날이 한 번도 없었고, 7월 한 달에만 열흘이 몰렸습니다. 7월은 거래일 22일 중 10일, 절반 가까이가 5% 넘게 움직인 달입니다. 조용한 달은 계속 조용했고 시끄러운 달은 계속 시끄러웠습니다. 큰 움직임이 큰 움직임을 부르는 이 현상을 금융에서는 변동성 군집이라고 부르는데, 올해 코스피는 교과서에 실어도 될 만큼 선명했습니다. 폭락한 다음 날은 어땠나 5% 넘게 빠진 21일의 다음 날을 하나씩 적었습니다. 5% 넘게 빠진 날 그날 등락률 다음 거래일 등락률 2월 2일 -5.26% +6.84% 3월 3일 -...

올해 1월 2일에 올해 첫 매도를 하고 체결 내역을 봤는데 세금 칸이 작년보다 커 보였습니다. 증권거래세가 1월 1일부터 0.15%에서 0.20%로 올랐기 때문이었습니다. 숫자로는 0.05%포인트라 그날은 그냥 넘겼습니다. 그런데 며칠 뒤 작년 거래내역을 내려받아 1년 치 매도금액을 더해 보니 계좌 크기의 네 배가 넘었습니다. 1년에 계좌를 네 번 갈아엎은 셈이고, 비용은 매번 붙었습니다. 그래서 숫자 하나씩 바꿔 가며 계산을 해 봤습니다. 아래는 그 계산 노트입니다. 결론을 먼저 적으면, 한 번 사고팔 때 0.24%이고 이 비용은 얼마나 자주 사고파느냐에 정비례합니다. 계산 1. 한 번 사고팔면 얼마가 빠지나 설정: 증권사 온라인 수수료 0.015%, 거래소·예탁결제원 등 유관기관 비용 0.0036%, 증권거래세 0.20%. 수수료와 유관기관 비용은 살 때와 팔 때 두 번, 거래세는 팔 때 한 번 붙습니다. 항목 살 때 팔 때 왕복 합계 비중 증권사 수수료 0.015% 0.015% 0.015% 0.030% 13% 유관기관 비용 0.0036% 0.0036% 0.0036% 0.007% 3% 증권거래세 0.20% - 0.200% 0.200% 84% 합계 0.019% 0.219% 0.237% 100% 메모: 비용의 84%가 거래세입니다. 요즘 증권사들이 내세우는 수수료 무료 이벤트를 적용해도 왕복 비용은 0.207%라 0.03%포인트 줄어들 뿐입니다. 수수료 무료는 비용의 13%를 없애는 것이고, 나머지 87%는 어느 증권사를 쓰든 같습니다. 1,000만 원어치를 사서 같은 값에 팔면 2만 3,700원이 사라지고, 본전이 되려면 주가가 0.24% 올라야 합니다. 계산 2. 1년에 몇 번 갈아엎느냐로 비용이 정해집니다 설정: 계좌 1,000만 원. 회전율은 1년 매도금액을 계좌 금액으로 나눈 값으로, 1년에 전부 한 번 팔고 다시 사면 100%입니다. 매달 전부 갈아엎으면 1,200%입니다. 연간 회전율 이런 사람 1년 비용 ...

지난주에 은행 앱에서 알림이 하나 왔습니다. 작년에 넣어둔 정기예금 만기 안내였고, 세후 이자가 34만 원 조금 넘게 찍혀 있었습니다. 1,000만 원에 4%대 금리였으니 계산대로입니다. 기분이 괜찮았는데, 같은 날 주유소에서 경유를 넣으면서 기분이 달라졌습니다. 작년 이맘때보다 리터당 20% 가까이 올라 있었습니다. 그래서 이 34만 원이 실제로 얼마인지 계산해 봤습니다. 결론부터 적으면 5만 원입니다. 그리고 제 경우에는 5만 원도 아니고 마이너스였습니다. 그 계산을 적어둡니다. 이자에서 두 번을 빼야 합니다. 예금 금리 4.04%는 세전 숫자입니다. 이자소득세 15.4%를 떼면 3.42%가 되고, 1,000만 원이면 세후 이자는 34만 1,784원입니다. 여기까지는 통장에 찍히는 숫자라 누구나 압니다. 두 번째 빼기는 통장에 안 찍힙니다. 통계청이 10월 2일에 발표한 9월 소비자물가는 1년 전보다 2.9% 올랐습니다. 1년 전에 1,000만 원으로 살 수 있던 물건이 지금은 1,029만 원입니다. 세후 원리금 1,034만 1,784원에서 이걸 빼면, 1년 동안 예금을 하고 실제로 늘어난 구매력은 5만 원입니다. 금리 4%짜리 예금의 실질 수익률은 0.5%였습니다. 1,000만 원을 1년 세전 금리 세후 금리 물가 2.9% 뺀 실질 수익률 실제로 늘어난 구매력 지방은행·저축은행 정기예금 최고 4.04% 3.42% +0.50% +5만 원 시중은행 정기예금 3.50% 2.96% +0.06% +6천 원 파킹통장 2.20% 1.86% -1.01% -10만 원 그냥 현금 0% 0% -2.82% -28만 원 시중은행 3.5%짜리는 1년 지키고 6천 원 남습니다. 파킹통장에 둔 돈은 이자를 받고도 10만 원어치 구매력이 줄었습니다. 금리가 2%대인 통장은 돈을 불리는 곳이 아니라 덜 잃는 곳입니다. 이 표를 보고 나서 "예금 금리가 올랐다"는 기사를 읽는 느낌이 달라졌습니다. 올해 예금 금리가 오른 건 사실인데 물가도...

지난주 친구가 단톡방에 캡처를 하나 올렸습니다. 커버드콜 ETF 상품 화면이었고 "연 분배율 20%"라는 숫자에 동그라미가 쳐져 있었습니다. 예금 4%짜리 찾아다니는 게 바보 같다는 말과 함께요. 저도 그 숫자를 보고 잠깐 흔들렸습니다. 매달 1.7%씩 들어온다면 1,000만 원에 월 17만 원이니까요. 그런데 며칠 뒤 다른 기사를 봤습니다. 국내 커버드콜 ETF 가운데 분배율이 가장 높은 상품의 1년 분배율은 23.34%였고, 같은 기간 수익률은 -23.88%였습니다. 분배금을 다 받고도 원금의 4분의 1 가까이가 줄어 있었다는 뜻입니다. 두 숫자가 어떻게 동시에 성립하는지 계산해 봤고, 그 과정을 적어둡니다. 분배금은 수익이 아니라 현금 흐름입니다 ETF를 들고 있을 때 내 돈이 늘었는지는 식 하나로 정해집니다. 총손익 = (지금 가격 - 산 가격) + 그동안 받은 분배금 분배금은 이 식의 뒷부분일 뿐입니다. 앞부분이 마이너스면 분배금은 수익이 아니라 내 원금을 쪼개서 돌려받는 것에 가까워집니다. 숫자로 놓으면 분명해집니다. 1만 원짜리 ETF를 사서 매달 100원씩, 1년에 1,200원을 분배받았다고 하겠습니다. 연 분배율 12%입니다. 1년 뒤 ETF 가격 받은 분배금 실제 손익 화면에 뜨는 분배율 A. 가격 그대로 10,000원 1,200원 +1,200원 (+12%) 12.0% B. 가격 12% 하락 8,800원 1,200원 0원 13.6% C. 가격 25% 하락 7,500원 1,200원 -1,300원 (-13%) 16.0% 세 경우 모두 통장에 들어온 돈은 1,200원으로 같습니다. 하지만 실제로 번 돈은 +1,200원, 0원, -1,300원으로 전부 다릅니다. 그리고 마지막 열을 보면, 손해가 커질수록 화면에 표시되는 분배율은 오히려 올라갑니다. 분배율의 분모가 '지금 가격'이기 때문입니다. 가격이 떨어진 ETF일수록 분배율이 높아 보이는 구조라, 분배율 순으로 상품을 줄 세우면 가...

올해 3월 마지막 주에 서울 집값 기사 두 개를 같은 날 봤습니다. 하나는 "서울 아파트값 상승폭 둔화", 다른 하나는 "서울 아파트값 상승세 지속". 둘 다 같은 주의 통계를 인용했는데 숫자가 달랐습니다. 한국부동산원은 그 주 서울 아파트값이 0.06% 올랐다고 했고, KB부동산은 0.312% 올랐다고 했습니다. 다섯 배 차이입니다. 구 단위로 내려가면 방향까지 갈립니다. 같은 주 성동구는 부동산원 기준 -0.03%, KB 기준 +0.587%였습니다. 한쪽은 내렸다고 하고 한쪽은 꽤 올랐다고 합니다. 저는 집을 살 계획이 당장 있지는 않지만, 전세 계약 갱신이 내년 봄이라 집값 기사를 안 볼 수가 없는 처지입니다. 그래서 어느 쪽 말이 맞는지 알아보려고 세 통계의 만드는 방법을 찾아봤습니다. 결론부터 적으면, 둘 다 틀리지 않았습니다. 재는 방법이 달랐을 뿐입니다. 서울 집값 통계는 세 개입니다 구분 한국부동산원 주간지수 KB부동산 주간지수 부동산원 실거래가격지수 표본 전국 약 3만 3,500가구 전국 약 6만 2,220가구 표본 없음, 신고된 실거래 전부 누가 가격을 정하나 조사원이 현장 조사 중개업소가 온라인 입력 실제 계약 신고 가격 거래가 없는 단지는 유사 거래·호가로 추정 호가와 중개사 판단 반영 집계에서 빠짐 발표 시차 매주 (빠름) 매주 (빠름) 약 2개월 뒤 (느림) 성격 추정치 호가에 가까운 추정치 확정치 세 통계가 다른 이유가 이 표에 다 있습니다. 앞의 두 개는 매주 나와야 하니 거래가 없는 주에도 숫자를 만들어야 하고, 그러려면 호가나 비슷한 단지의 거래로 추정할 수밖에 없습니다. KB는 중개업소가 입력하니 매도 호가가 더 빨리 반영되고, 부동산원은 조사원이 보수적으로 잡는 경향이 있다는 게 업계의 통념입니다. 그래서 오르는 장에서는 KB가 더 많이 오르고, 꺾이는 장에서는 부동산원이 먼저 꺾입니다. 세 번째 실거래가격지수는 실제 계약된 가격만 씁니다. 가장 정확하지만...

올해 1월 연말정산 환급금이 66만 원 들어왔습니다. 작년에 연금저축에 넣은 400만 원의 16.5%였습니다. 13월의 월급이라는 말을 그때 처음 실감했는데, 기분이 좋았던 것과 별개로 궁금한 게 생겼습니다. 이게 정말 16.5% 수익인가, 아니면 뭔가를 내주고 받은 돈인가. 12월이 되면 "연금저축 900만 원 채우세요"라는 글이 쏟아집니다. 대부분 맞는 말이지만 빠진 부분도 있어서, 올해 600만 원을 채울지 정하기 전에 직접 계산해 봤습니다. 얼마 넣으면 얼마 돌려받나 연금저축은 연 600만 원까지, 개인형퇴직연금(IRP)을 합치면 연 900만 원까지 세액공제를 받습니다. 공제율은 소득에 따라 둘 중 하나입니다. 총급여 5,500만 원 이하(종합소득 4,500만 원 이하)면 16.5%, 그보다 많으면 13.2%입니다. 지방소득세를 포함한 숫자입니다. 연간 납입액 월 환산 총급여 5,500만 원 이하 (16.5%) 총급여 5,500만 원 초과 (13.2%) 300만 원 25만 원 49만 5천 원 39만 6천 원 400만 원 약 33만 원 66만 원 52만 8천 원 600만 원 (연금저축 한도) 50만 원 99만 원 79만 2천 원 900만 원 (IRP 포함 한도) 75만 원 148만 5천 원 118만 8천 원 월 50만 원씩 넣으면 다음 해 1월에 두 달치 납입금이 돌아오는 셈입니다. 여기까지는 어느 글에나 나옵니다. 표에 없는 조건 하나: 낸 세금만큼만 돌려받습니다 세액공제는 환급이 아니라 '깎아주기'입니다. 제가 그해에 낼 세금에서 공제액을 빼주는 것이라, 낼 세금이 공제액보다 적으면 그 차이는 그냥 사라집니다. 예를 들어 신입사원이거나 다른 공제가 많아서 결정세액이 60만 원인 사람이 900만 원을 넣으면, 148만 원이 아니라 60만 원만 돌아옵니다. 나머지 88만 원어치 공제는 이월도 안 됩니다. 반대로 결정세액이 300만 원인 사람은 148만 원을 전부 받습니다. 그러니 ...

올해 7월 초부터 9월 초까지 두 달 동안, 한국 개인 투자자가 보유한 미국 주식은 달러로 69억 달러 늘었습니다. 1,839억 달러에서 1,908억 달러로, 3.8% 증가입니다. 같은 기간 이 돈을 원화로 바꿔 보면 286조 원에서 256조 원으로 30조 원이 줄었습니다. 10.5% 감소입니다. 같은 주식, 같은 두 달인데 한쪽은 플러스고 한쪽은 마이너스입니다. 그 사이에 있는 게 환율입니다. 7월 1일 1,559원이던 원·달러 환율이 9월 4일 1,340원대까지 13.8% 내려왔습니다. 저도 매달 미국 지수 ETF를 자동으로 사고 있어서 이게 남의 일이 아니었습니다. 그래서 환율이 해외주식 수익률을 정확히 어떻게 바꾸는지, 올해 숫자로 계산해 봤습니다. 수익률은 곱셈입니다 해외주식의 원화 수익률은 주가 수익률에 환율 변화율을 더하는 게 아니라 곱하는 것입니다. 원화 수익률 = (1 + 주가 수익률) × (1 + 환율 변화율) − 1 올해 7월 초에 미국 주식을 샀고 환율이 13.8% 내린 지금 판다고 하면, 주가가 얼마나 올랐느냐에 따라 원화 결과는 이렇게 됩니다. 달러 기준 주가 수익률 환율 변화 원화 기준 수익률 +30% -13.8% +12.1% +20% -13.8% +3.4% +10% -13.8% -5.2% 0% -13.8% -13.8% -10% -13.8% -22.4% 주가가 10% 올랐는데 계좌는 5% 마이너스인 상황이 이렇게 만들어집니다. 반대로 7월 이후 개인 투자자 순매수 상위 5개 종목은 달러 기준으로 -22.0%였는데 원화로는 -32.3%였습니다. 떨어지는 쪽에서는 손실이 더 커집니다. 곱셈이라는 점은 한 가지를 더 말해줍니다. 환율이 13.8% 내렸으면 주가가 16% 올라야 겨우 본전입니다. 13.8%가 아니라 16%입니다. 100에서 13.8%가 빠진 86.2를 다시 100으로 만들려면 16%가 필요하기 때문입니다. 올해 환율, 구간별로 보면 시점 원·달러 환율 변화 2025년 말...

작년 12월 초에 이런 기사 제목이 떴습니다. "한 집당 자산 5.7억, 연소득 7,427만 원… 이 정도 벌어야 한국 평균." 통계청 가계금융복지조사 결과가 나온 날이었습니다. 회사 메신저에서 이 기사가 돌았고, 반응은 대체로 비슷했습니다. 우리 집은 평균 이하구나. 저도 처음엔 그렇게 읽었습니다. 그런데 보도자료를 열어보니 같은 표 안에 다른 숫자가 하나 더 있었습니다. 순자산 중앙값 2억 3,860만 원. 평균의 절반입니다. 이 두 숫자가 왜 두 배나 차이 나는지, 그리고 올해 조사에서 평균은 올랐는데 중앙값은 내려간 게 무슨 뜻인지 정리해 봤습니다. 소비자심리지수 나 온라인쇼핑 통계 를 읽을 때와 같은 이유로 쓰는 글인데, 광고 리포트에서 매일 평균을 보는 사람으로서 이건 제가 제일 자신 있게 설명할 수 있는 종류의 숫자이기도 합니다. 평균은 이렇게 만들어집니다 가구 열 집이 사는 동네를 생각해 보겠습니다. 아홉 집은 순자산이 2억 원이고, 한 집이 30억 원입니다. 구분 계산 결과 평균 (2억 × 9집 + 30억) ÷ 10집 4억 8,000만 원 중앙값 열 집을 순서대로 세워 가운데 집 2억 원 이 동네의 "평균 가구"는 4억 8천만 원을 갖고 있습니다. 그런데 그 동네에 4억 8천만 원을 가진 집은 한 집도 없습니다. 아홉 집은 평균의 절반도 안 되고, 한 집은 평균의 여섯 배입니다. 평균은 틀린 숫자가 아닙니다. 다만 "대표적인 집"이 아니라 "전체를 똑같이 나눴을 때의 집"을 보여줄 뿐입니다. 중앙값은 다릅니다. 열 집을 적은 순서로 세워서 한가운데 집을 고른 것이라, 30억 집이 300억이 돼도 중앙값은 2억 그대로입니다. 그래서 자산처럼 한쪽으로 길게 늘어진 분포에서는 평균보다 중앙값이 "보통 집"에 가깝습니다. 실제 숫자는 이렇습니다 2025년 3월 말 기준 가계금융복지조사 결과입니다. 전국 약 2만 가구를 조사한...